Pourquoi Simon Property veut sauver Forever 21 ?

Engagé dans une stratégie d’expansion soutenue avec le rachat de son rival Taubman Centres pour US$ 3,6 milliards, la foncière Simon Property Group (200 centres et villages de marques aux U.S.A) veut sécuriser son taux d’occupation par tous les moyens. La griffe Forever 21, déclarée en faillite en septembre dernier, vient de signer un accord de cession avec un consortium de sociétés. Il s’agit de deux foncières - Simon Property et Brookfield - et du gestionnaire de licences ABG (Authentic Brands Group). L’accord a été finalisé en février 2020 pour une valeur de US$ 81 millions, mais il s’élèverait à près de US$ 300 millions, en tenant compte du prix d’achat et des passifs assumés par les acquéreurs (qui paieront notamment les loyers de Forever 21 pour février). ABG et Simon détiendront respectivement 37,5 % des parts tandis que Brookfield contrôlera 25 % des activités de propriété intellectuelle et d’exploitation.

Pour Simon, Forever 21 est son 3^e locataire en termes de surface commerciale, avec ses 98 magasins de plus de 900 m² en moyenne – ils sont cinq fois plus grands qu’une boutique spécialisée. Au 3^ème trimestre 2019, ces 98 points de vente occupaient environ 139.400 m² des centres de Simon et généraient 1,4 % de ses loyers. A titre de comparaison, les 224 magasins Foot Locker dans ces mêmes centres occupaient 92.900 m² et représentaient 1,2 % des loyers sur la même période. Pour Simon, ou pour toute autre foncière, perdre Forever 21 signifierait se retrouver avec des m² vides, particulièrement compliqués à combler. Ce rachat permettrait ainsi aux acquéreurs d’éviter de se retrouver avec une hausse du taux de vacance, qui pourrait conduire d’autres enseignes à renégocier leurs loyers à la baisse. En termes de sauvetage de marque, Simon Property n’en est pas à son coup d’essai. En 2016, il avait racheté avec un consortium d’investisseurs la griffe Aeropostale, afin d’assurer sa survie au sein de ses « malls ». Simon Property avait investi US$ 25 millions. Aujourd’hui, Aeropostale compte plus de 500 magasins en activité et est valorisée plus de US$ 350 millions. Son EBITDA attendu s’élève à US$ 80 millions, un revirement par rapport à sa situation délicate d’il y a quatre ans.